Il VIX ha toccato il punto più basso da pre-pandemia e si scopre che i rialzisti avevano tutto il diritto di ballare per strada poiché le azioni hanno registrato una settimana molto forte (hanno partecipato anche Russell 2000 e le banche).
I dati sull’occupazione di venerdì sembrano mettere l’unghia nella bara sui timori di un aumento dei tassi.
Perchè il VIX sta calando?
Il mercato ha deciso, giustamente, che abbiamo quasi finito con gli aumenti dei tassi e, a meno che non otteniamo dati disastrosi sull’inflazione, eventuali aumenti futuri saranno abbastanza piccoli da non agire come vento contrario.
La Fed potrebbe farsi strada verso ulteriori aumenti? Forse, ma qualcuno pensa davvero che dobbiamo arrivare al 6%? Forse, forse potremmo parlare del 5,5%, ma i mercati dovrebbero essere in grado di resistere, probabilmente abbastanza facilmente.
Pertanto, il timore di ulteriori rialzi dei tassi è stato annullato come argomento ribassista.
Dovrebbe significare che i dati sull’inflazione avranno un impatto ridotto sui mercati, a meno che non otteniamo letture estreme che indichino un rimbalzo dell’inflazione (cosa che non si è verificata, né è probabile che accada).
L’S&P è aumentato di un “enorme” 1,3% dal 3 aprile al 31 maggio (un numero che sembra sorprendere molti in quanto sembra di essere stati in un mercato rialzista durante quel periodo) e spiega perché il VIX è tornato indietro a 14,6 il più basso dal 14 febbraio 2020.
Anche il VIX più basso dall’inizio della pandemia è qualcosa che merita attenzione, sebbene sia stato in media di 14,9 da febbraio 2019 a febbraio 2020, con un minimo di 11,5, quindi forse si sta finalmente normalizzando dopo l’esperienza traumatica del COVID.
Attenzione a livello globale tra Stati Uniti, Cina e Giappone
Segnali che forse entrambe le parti, ma certamente gli Stati Uniti, vogliono assicurarsi che la tensione non faccia deragliare il commercio e i collegamenti “necessari” tra i due Paesi.
Qualche tentativo di offrire rami di ulivo, o almeno foglie di fico per ridurre la tensione (la stretta di mano al forum della difesa di Singapore, per esempio) può far sperare che le cose possano migliorare.
Quello a cui faccio attenzione è il numero di conversazioni che iniziano con “beh, la Cina ha bisogno di noi più di quanto noi abbiamo bisogno di loro, quindi ha senso che vogliano normalizzare le relazioni”.
Tuttavia, che “la Cina ha più bisogno di noi…” di solito è solo un’affermazione, piuttosto che un’affermazione supportata da fatti.
Senza dubbio, c’è stato un tempo in cui la Cina aveva bisogno degli americani o più di quanto gli Stati Uniti avessero bisogno di loro, ma continuo a sospettare che il tempo sia passato (il passaggio dal Made in China al Made by China).
Questo articolo sul China Jet ha attirato la mia attenzione. Non ho fretta di entrare in un Comac (Commercial Aircraft Corp of China Ltd. – non il più avventuroso dei nomi), ma il volo inaugurale con passeggeri sembra una pietra miliare degna di nota.
Questa storia si adatta alla visione secondo cui la Cina si trova in varie fasi di passaggio dal semplice fare cose, al tentativo di vendere i propri marchi.
Lo yuan è ormai diventato un argomento di conversazione, non solo in termini di copertura, ma vedono le aziende che cercano di usarlo a proprio vantaggio.
Sebbene il dollaro rimanga la valuta di riserva, abbiamo assistito a un notevole e serio aumento dell’attenzione nei confronti dello yuan man mano che si trasforma in una valuta utilizzata per il commercio.
Il Giappone continua a beneficiare delle tensioni
È passato un anno o più, ma il Giappone sembra essere un beneficiario di ciò che sta accadendo in tutto il mondo. Il Nikkei è salito del 21% quest’anno. Vediamo un interesse continuo da parte delle aziende in Giappone.
La teoria è:
- I blocchi dovuti al COVID hanno indotto le aziende a ripensare alla Cina come loro hub di produzione, con altri paesi del sud-est asiatico che hanno guadagnato terreno.
- Da quando Putin ha invaso l’Ucraina e abbiamo visto la capacità di bloccare efficacemente Taiwan, le persone hanno rivolto lo sguardo verso il Giappone poiché la loro presenza sulla scena globale è aumentata in maniera forte e decisa.
- Continuiamo a vedere crescere l’interesse per il Giappone e l’India.
L’unica cosa che penso si possa dire con certezza riguardo a Russia e Ucraina è che il mondo si sta stancando della guerra.
Aggiungere l’Indonesia all’elenco dei paesi che lanciano proposte di “pace”. Nessuna pace evidente in vista (vedi Around the World di maggio per l’ultimo aggiornamento completo sulla guerra).
Stranamente o tristemente o entrambi, non sono sicuro che un accordo di pace faccia molto per i mercati globali poiché sembra che abbiamo accettato lo status quo, ed è chiaro (almeno da questa sede) che le relazioni commerciali sono cambiate in modo permanente nel mondo e non torneranno dov’erano prima dell’invasione.