La sterlina è la valuta del G10 con le migliori prestazioni quest’anno, in rialzo di circa il 3% rispetto al dollaro USA dall’inizio dell’anno, e la scorsa settimana ha raggiunto il massimo degli ultimi 10 mesi.
Alla luce dei dati sui salari e sull’inflazione di questa settimana, il rally della sterlina potrebbe continuare?
Il forte inizio del 2023 per la sterlina
GBP ha sovraperformato i suoi principali pari dopo essere rimbalzato in modo spettacolare dai minimi storici rispetto al dollaro USA a settembre, a seguito del mini-budget dell’ex primo ministro Liz Truss.
All’inizio di quest’anno, il mercato era a corto di sterline tra le aspettative di una profonda recessione e sulla scia delle fosche previsioni economiche di società come l’FMI, la Banca d’Inghilterra e l’Office for Budget Responsibility (OBR) del Regno Unito.
L’economia del Regno Unito ha finora ottenuto risultati migliori del previsto nel 2023, evitando una recessione, due trimestri consecutivi di crescita negativa. Anche il PMI dei servizi, il settore dominante nel Regno Unito, è tornato a crescere.
L’OBR non si aspetta più una recessione quest’anno e il FMI ha rivisto al rialzo la sua proiezione a -0,3% da -0,6%. Inoltre, il Citi Economic Surprise Index (CESI) mostra che i dati economici complessivi continuano a superare le stime di consenso.
Inflazione alle stelle, cosa potrebbe succedere?
Sebbene l’economia del Regno Unito non sia ancora entrata in recessione, nemmeno l’inflazione è diminuita in modo significativo.
I dati CPI del Regno Unito di questa settimana hanno mostrato che l’inflazione è rimasta a due cifre per il settimo mese consecutivo al 10,1% su base annua, in leggero calo rispetto al 10,4% di febbraio, ma mancano le previsioni del 9,8%, il che significa che l’inflazione è più alta nel Regno Unito che in Europa o negli Stati Uniti. NOI.
Andando più a fondo nelle cifre, il calo dei prezzi dell’energia e dei carburanti esercita una pressione al ribasso sull’inflazione; il cibo mantiene la pressione al rialzo sui prezzi.
L’inflazione alimentare è stata del 19,1%, il livello più alto dal 1977. Anche l’inflazione dei servizi è rimasta invariata al 6,6%, che la BoE seguirà da vicino. L’inflazione core è rimasta stabile al 6,2%, sfidando le aspettative di un calo al 6%.
I salari continuano a crescere
I dati arrivano sulla scia dei dati sul lavoro nel Regno Unito che hanno mostrato che sebbene la disoccupazione sia salita al 3,8%, i guadagni settimanali medi sono saliti inaspettatamente al 5,9% nei tre mesi fino a febbraio.
Le aspettative erano per un calo dei guadagni settimanali medi settimanali al 5,1%. I prezzi costantemente elevati e la crescita dei salari innervosiranno la BoE, sollevando timori per una spirale inflazionistica dei salari.
Tuttavia, vale anche la pena notare che la crescita salariale è molto in ritardo rispetto all’inflazione.
Secondo l’ONS, la retribuzione totale è diminuita del 4,1% nell’anno dopo aver tenuto conto dell’inflazione, una delle cadute più consistenti dal 2009, mantenendo i redditi delle famiglie sotto pressione e il consumatore sotto pressione.
Nel frattempo, è probabile che i lavoratori continuino a scioperare mentre l’inflazione rimane alta e i salari reali diminuiscono, il che potrebbe aumentare le possibilità di una recessione nel corso dell’anno.
Sebbene i dati di questa settimana abbiano indicato un’inflazione elevata, ci sono stati alcuni segnali di allentamento. L’indice dei prezzi alla produzione si è notevolmente raffreddato al 7,6% dal 12,8%, il che suggerisce che il picco di crescita dei prezzi di ingresso potrebbe aver raggiunto il picco.
La BoE torna ad aumentare
Una crescita dei salari più forte del previsto unita a un’inflazione più alta del previsto significa che il lavoro della BoE per domare l’inflazione chiaramente non è ancora finito e c’è ancora molta strada da fare.
I dati hanno ravvivato le aspettative secondo cui i tassi di interesse nel Regno Unito devono ancora essere ulteriormente aumentati e potrebbero rimanere elevati più a lungo.
Gli analisti di Goldman Sachs. Questa settimana Morgan Stanley e altre banche d’investimento hanno rivisto al rialzo le richieste della BoE, passando da una sospensione a un aumento dei tassi di 25 punti base a maggio.
I mercati monetari stanno ora scontando tassi di interesse massimi al 5%, con un aumento di 25 punti base a maggio e un altro a giugno.
Come negoziare GBPUSD?
Anche se si prevede che l’inflazione scenderà da aprile con l’entrata in gioco dell’effetto base, l’inflazione si sta ancora dimostrando vischiosa, il che significa che il ritorno al 2% sarà probabilmente lungo e lento.
I tassi di interesse potrebbero rimanere alti più a lungo, il che sarebbe positivo per la sterlina, in particolare rispetto ad altre valute in cui l’inflazione è vista diminuire molto più rapidamente, come gli Stati Uniti; dove le banche centrali hanno sospeso gli aumenti dei tassi, come CAD, AUD e contro JPY, data la posizione accomodante della BoJ.
Il rischio per questa prospettiva sarebbe se l’economia del Regno Unito iniziasse a decelerare rapidamente e l’economia cadesse in recessione.
In queste circostanze, la contrazione dell’economia eliminerebbe la pressione dalla BoE per aumentare o mantenere i tassi elevati e potrebbe esercitare una pressione al ribasso sulla sterlina.
Analisi tecnica GBP/USD
GBP/USD ha incontrato la resistenza a 1,2545 la scorsa settimana e sta mostrando segni di perdita di slancio. Il 20 sma ha offerto supporto, e questo sarà un livello chiave da tenere d’occhio a 1,24.
Una rottura qui sotto apre la porta a 1,2350, il minimo settimanale, ea 1,2275, il minimo di aprile.
Nel frattempo, se gli acquirenti dovessero difendere con successo il livello 1,24, gli acquirenti potrebbero cercare di superare 1,25, la resistenza crescente della linea di tendenza, e 1,2545, per creare un massimo più alto. Al di là di qui, i rialzisti potrebbero puntare a 1,2665, il massimo di maggio.
