Il settore tecnologico ha registrato un’enorme volatilità nel corso del 2022, sopportando il peso maggiore delle oscillazioni delle aspettative di inasprimento della Fed e delle prospettive in USD. Guardando due dei principali benchmark tecnologici, il Nasdaq e l’XLK (fondo SPDR Tech), entrambi sono in calo rispetto all’anno, rispettivamente del 27% e del 23%.
Negli ultimi mesi entrambi i mercati si sono ripresi dai minimi di inizio anno, portando i trader a chiedersi cosa ci aspetta per il settore tecnologico mentre ci avviciniamo all’inizio del primo trimestre del 2023. La ripresa continuerà o è prevista una ripresa della tendenza al ribasso?
Per valutare le prospettive del primo trimestre 2023 per il settore tecnologico, diamo un’occhiata a cosa sta guidando il mercato e come questi fattori sembrano destinati a svilupparsi in futuro.
Fattori chiave che guidano i titoli tecnologici:
- Aspettative della Fed
- Inflazione
- Riapertura della Cina
Spostamento delle aspettative della Fed
Il principale fattore che ha guidato i movimenti nel settore tecnologico attualmente è stato il cambiamento delle aspettative e delle prospettive riguardo all’inasprimento della Fed. Negli ultimi mesi, il mercato si è sempre più aspettato che la Fed facesse perno sui tassi in linea con il raffreddamento dell’inflazione e la crescente preoccupazione per l’economia. Il forte calo dell’inflazione di ottobre è stato un fattore importante nella caduta dell’USD che abbiamo visto nel quarto trimestre, contribuendo a sollevare la propensione al rischio su tutta la linea, che ha riportato il sentimento tecnologico in territorio rialzista.
Il FOMC di dicembre, che è arrivato sulla scia dei dati che mostrano che l’inflazione si è nuovamente raffreddata a novembre, ha contribuito a consolidare questa visione. La Fed ha infine ridotto il ritmo degli aumenti dei tassi, aumentando di 50 punti base e segnalando un ritmo più lento degli aumenti futuri. Di per sé, questo sarebbe stato decisamente rialzista per il settore tecnologico. Tuttavia, le prospettive sono state rese più complicate dal fatto che la Fed ha innalzato la sua proiezione del tasso massimo al 5,1% nel 2023 dal 4,8% precedente. La prospettiva che la Fed mantenga i tassi a livelli restrittivi più a lungo ha implicazioni negative per la crescita e pesa pesantemente sulle prospettive per le valutazioni azionarie, con quelle del settore tecnologico che probabilmente ne risentiranno di più.
L’inflazione decide tutto
Tuttavia, sebbene le implicazioni a breve termine sembrino orientate verso il basso, ci sono alcune prospettive incoraggianti che vale la pena considerare qui. La prima è che la Fed ha chiaramente stabilito il suo stallo per il 2023. L’attenzione rimane ferma sull’inflazione e con ciò, arriva un rischio al rialzo per il settore tecnologico. Se l’inflazione continua a diminuire al ritmo attuale o più rapidamente, è probabile che i mercati si muovano nettamente al rialzo mentre gli operatori iniziano a scontare una conclusione più rapida del ciclo di inasprimento della Fed. In queste condizioni, il settore tecnologico dovrebbe essere il principale beneficiario tra i titoli statunitensi, poiché i trader spostano il capitale dalle attività blue-chip difensive a titoli più aggressivi e ad alto rendimento nel settore tecnologico.
La riapertura della Cina è un fattore chiave da tenere d’occhio per i mercati azionari
Un ulteriore fattore da considerare è la prospettiva della riapertura della Cina nel primo trimestre. C’erano state alcune speculazioni all’inizio del quarto trimestre sulla scia di una (presunta) nota interna del governo cinese trapelata che alludeva a una data prevista per marzo per la riapertura dell’economia cinese. Abbiamo assistito a numerosi rialzi iniziali delle azioni, in particolare nella tecnologia, in reazione a questo. Mentre questa storia è stata prontamente smentita dalle autorità cinesi, gli eventi successivi hanno riportato alla ribalta la storia della riapertura della Cina. Sulla scia delle recenti proteste in tutta la Cina, il governo ha iniziato a ridurre molte restrizioni covid, per la prima volta da quando la pandemia ha preso piede. La traiettoria di queste azioni sta alimentando la speculazione secondo cui il governo sta effettivamente guardando a una piena riapertura dell’economia cinese. Data l’importanza del mercato cinese per il settore tecnologico, una tale riapertura darebbe un enorme impulso alla domanda e dovrebbe vedere un forte rialzo dei titoli tecnologici. Inoltre, la spinta al commercio globale dovrebbe riportare la propensione al rischio in un territorio incoraggiante, aggiungendo ulteriore supporto rialzista per i titoli tecnologici.
Rischi al rialzo per il settore tecnologico
Alla luce di questi fattori, i titoli tecnologici sembrano promettenti all’inizio del 2023. Mentre la delusione iniziale di una prospettiva più aggressiva della Fed è un fattore limitante per ora, apre la strada a forti movimenti al rialzo nel posizionamento se vediamo qualche sfida o cambiamento a questo vista (ad es. inflazione in forte calo) nel prossimo anno. Inoltre, qualsiasi titolo sulla riapertura della Cina dovrebbe aiutare a sollevare i titoli tecnologici con una riapertura confermata che probabilmente alimenterà un solido rialzo dello slancio rialzista.
Grafico settimanale del Nasdaq
Il mercato è attualmente bloccato su un test del canale ribassista in seguito all’inversione al rialzo rispetto ai minimi YTD. Mentre alcuni svantaggi da qui sembrano ragionevoli, l’area chiave da tenere d’occhio sarà un test del supporto 11038.11. Sebbene ciò regga, un ulteriore rally verso 12626,41 (e un’interruzione del canale) sembra probabile nel primo trimestre del 2023. Tuttavia, se il prezzo dovesse scendere al di sotto di tale livello, l’attenzione si sposta inizialmente verso 9735,47.
Marco Top Investimenti
Difficile predire un rialzo, come sempre, ma da questo fine 2022, il 2023 si prospetta con ottime possibilità!
Grazie dell’articolo e dell’analisi