L’investimento negli asset dei mercati emergenti (EM) è un argomento che sta recentemente guadagnando terreno tra gli investitori. Riteniamo che gli asset dei mercati emergenti trarranno vantaggio da fattori favorevoli particolarmente interessanti nel breve termine e potrebbero sovraperformare quelli negli Stati Uniti.
Allo stesso modo, data la crescente probabilità di una pausa della Fed, riteniamo che anche le valute emergenti abbiano il potenziale per sovraperformare il dollaro USA, a condizione di evitare una profonda recessione.
Diversi fattori sono alla base di questa visione positiva. Una serie di temi chiave per il 2023 sembrano l’immagine speculare del 2022. L’anno scorso la crescita degli Stati Uniti ha sovraperformato la Cina, l’inflazione è aumentata bruscamente e le banche centrali hanno registrato un aumento aggressivo, una combinazione difficile per gli asset dei mercati emergenti.
Tuttavia, quest’anno la crescita in Cina sta accelerando mentre gli Stati Uniti rallentano, l’inflazione sta diminuendo e le banche centrali si stanno fermando, un’inversione che sembrerebbe decisamente migliore per i mercati emergenti.
Inoltre, gli asset dei mercati emergenti sono notevolmente economici e offrono un maggiore margine di sicurezza. Le azioni, le valute e le obbligazioni sovrane dei mercati emergenti sono ancora scambiate con sconti superiori alla media rispetto ai loro omologhi statunitensi.
Ciò rappresenta un’opportunità per gli investitori di acquistare attività a una valutazione inferiore, che potrebbe tradursi in un maggiore ritorno sull’investimento.
Mercati azionari emergenti:: il caso per investire in India
L’India è un mercato che sta entrando in una nuova era di crescita, creando un cambiamento irripetibile nelle opportunità per gli investitori. Le stime mostrano che il PIL indiano è destinato a raddoppiare entro il 2030 e la sua capitalizzazione di mercato potrebbe raggiungere i 10 trilioni di dollari, con un tasso di crescita del 10%. Annualmente.
I principali fattori alla base della crescita dell’India sono la demografia, la digitalizzazione e la deglobalizzazione. Queste tendenze globali stanno favorendo la nuova India, che beneficia di tre fattori idiosincratici. Il primo è il panorama demografico dell’India, che sta cambiando con una popolazione giovanile in rapido aumento, guidando la crescita del paese e i progressi tecnologici.
Circa il 50% della popolazione ha meno di 24 anni e sono digitalmente esperti, socialmente consapevoli, politicamente impegnati ed economicamente ambiziosi. Questa popolazione giovane sta guidando la tendenza della pervasività digitale e della rapida urbanizzazione, portando a un aumento delle startup e dell’imprenditorialità. Con una popolazione giovanile così numerosa, il potenziale di crescita dell’India è innegabile.
In secondo luogo, la quota dell’India nelle esportazioni globali è destinata ad aumentare in modo significativo grazie a un aumento della delocalizzazione. Dato il forte aumento della spesa globale per l’outsourcing, è probabile che il numero di persone impiegate in India per lavori al di fuori del paese almeno raddoppierà.
Le multinazionali sono più ottimiste riguardo agli investimenti in India e il governo sta incoraggiando gli investimenti costruendo infrastrutture e politiche volte ad aumentare la quota di profitti aziendali e il PIL attraverso tagli fiscali. L’ultimo grande nome è Apple, che ha annunciato che nei prossimi anni avrebbe spostato più produzione di iPhone dalla Cina all’India.
In terzo luogo, l’India sta perseguendo un modello distinto per la digitalizzazione della sua economia, supportato da un’utilità pubblica chiamata India Stack. India Stack è un insieme di API (Application Programming Interface) che consente al governo indiano e alle aziende private di fornire servizi digitali ai cittadini.
Comprende diversi livelli come e-KYC (electronic Know Your Customer), firma digitale e un numero di identificazione univoco (Aadhaar) che funge da identità digitale per i cittadini.
Questo consente la fornitura sicura ed efficiente di servizi quali transazioni finanziarie, firme digitali e servizi di e-governance. Ciò potrebbe consentire all’India di continuare a sovraperformare il mondo nella crescita del PIL nel prossimo decennio.
Oltre gli Stati Uniti: perché il Messico dovrebbe essere sul tuo radar di investimento
Il vertice dei leader nordamericani all’inizio di gennaio ha visto l’impegno di Stati Uniti, Canada e Messico a lavorare insieme per creare catene di approvvigionamento regionali più forti e promuovere investimenti mirati nelle industrie chiave del futuro, come i semiconduttori e le batterie dei veicoli elettrici.
Questo accordo in linea di principio sottolinea l’opportunità per il Messico di beneficiare del nearshoring guidato dagli Stati Uniti. Il Messico ha una considerevole forza lavoro manifatturiera e la vicinanza agli Stati Uniti.
Il Messico rappresenta un’opportunità per gli investitori di trarre vantaggio dalle società statunitensi che cercano di accorciare le catene di approvvigionamento e riportare più produzione dall’Asia. Il paese ha una solida base manifatturiera e una forza lavoro qualificata che può supportare la crescita della produzione nel paese.
Per i semiconduttori, ciò significa che il Messico potrebbe potenzialmente essere un fornitore o almeno un fornitore dei beni e dei materiali che entrano nella fabbricazione. Questo è uno dei motivi principali per cui le attività del Messico hanno recentemente sovraperformato. La scorsa settimana l’ETF iShares MSCI Mexico ha raggiunto un nuovo massimo di 52 settimane.
L’ascesa dell’India e del Messico
In conclusione, la nostra analisi suggerisce che l’investimento negli asset dei mercati emergenti, in particolare in India e Messico, rappresenta un’interessante opportunità per gli investitori a breve termine. I driver di crescita per entrambi i paesi sono favorevoli e il vantaggio di valutazione degli asset dei mercati emergenti li rende particolarmente attraenti.