L’oro a 2000$? Il prezzo ha raggiunto i 2000 dollari l’oncia per la prima volta dall’invasione iniziale dell’Ucraina da parte della Russia. Mentre da allora il metallo prezioso è tornato indietro, i flussi, i contratti di opzioni e il rapporto COT suggeriscono che potrebbe esserci un ulteriore rialzo.
Cosa sta guidando la domanda di oro?
L’oro è stato un chiaro vincitore delle recenti turbolenze del settore bancario, i prezzi sono saliti al massimo di 12 mesi in mezzo a un aumento della domanda degli investitori per un rifugio al di fuori di contanti e conti bancari, alimentato dalla crisi bancaria globale. Il fascino dell’oro è stato duplice.
- L’oro è un bene rifugio tradizionale che attira gli acquirenti durante l’incertezza economica, finanziaria o geopolitica. Inoltre, gli investitori temevano che i loro soldi non sarebbero stati al sicuro nelle banche che esaltavano lo status di paradiso dell’oro.
- Da una prospettiva a più lungo termine, gli investitori scommettono che la Federal Reserve potrebbe iniziare a tagliare i tassi, in netto contrasto con le proiezioni e la comunicazione della stessa Fed. I timori di una crisi bancaria in piena regola che frenano gli aumenti dei tassi della Fed hanno spinto la domanda di oro, facendo scendere i rendimenti dei titoli di stato e il dollaro USA. Il mercato ha ignorato il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, che ha chiarito di aspettarsi di mantenere i tassi invariati per il resto del 2023.
È interessante notare che l’oro è avanzato anche quando la Fed ha aumentato i tassi di 25 punti base al 4,75%-5%, che secondo gli investitori potrebbe essere il picco.
Secondo lo strumento CME Fedwatch, il mercato sta scontando una probabilità del 62% che la Fed manterrà i tassi in sospeso nella riunione di maggio e sta scontando due tagli dei tassi entro la fine dell’anno.
Tassi di interesse più bassi riducono il costo opportunità di detenere attività non redditizie come l’oro. Quindi, se siamo alla fine del ciclo di rialzi per la Fed, allora c’è spazio per ulteriori guadagni dell’oro.
Evidenziando l’elevato livello di interesse per il metallo prezioso, marzo è sulla buona strada per essere il primo mese di afflussi netti negli ETF sull’oro per 10 mesi. Le scommesse sulle opzioni rialziste su SPDR Gold Trust ETF sono aumentate di cinque volte dall’inizio di marzo.
Anche un altro rapporto significativo, quello delle chiamate alle put, è passato a un livello estremo, il che potrebbe suggerire che gli operatori ritengono che i prezzi potrebbero aumentare ulteriormente.
Una tendenza simile potrebbe essere vista nei futures e nelle opzioni del CME legate a quei futures con un aumento dell’interesse per le cosiddette opzioni “out of the money” che pagano solo se l’oro raggiunge un nuovo massimo storico.
Rapporto Gold commitment of traders (COT)
I dati sull’oro della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dal 7 al 21 marzo mostrano che i trader si spostano verso posizioni long. Longs ha aggiunto 67 tonnellate a 389 tonnellate.
Nello stesso periodo le posizioni corte si sono più che dimezzate a 136 tonnellate da 227. La posizione lunga netta risultante è balzata da lunghe 45 tonnellate a 253 tonnellate, segnando il livello più alto dalla fine di gennaio, ben al di sopra della media di 12 mesi di 113 tonnellate.
Non sorprende che il rapporto COT sull’oro abbia mostrato che i trader sono diventati sempre più ottimisti sui futures sull’oro.
I grandi speculatori (verde) hanno aumentato l’esposizione lunga netta per la terza settimana consecutiva al massimo di quasi 2 mesi. I piccoli speculatori (blu) hanno aumentato l’esposizione lunga netta.
C’è ancora un po’ di recupero per risalire ai livelli di rialzista di gennaio 22, il che potrebbe implicare un ulteriore rialzo.
Anche le azioni di estrazione dell’oro
Con i prezzi dell’oro che dovrebbero superare i $ 2000, questa potrebbe essere un’opportunità per il settore minerario, che è rimasto indietro rispetto al metallo prezioso dall’inizio dell’anno.
Con i prezzi dell’oro in aumento, i prezzi dell’energia in calo e i minatori scambiati a valutazioni basse, questo potrebbe essere vantaggioso per tutti.
Minatori d’oro di spicco, tra cui Barrick Gold (GOLD), Newmont Mining (NEW) e Rio Tinto (RIO) potrebbero tutti beneficiare di una tendenza al rialzo sostenibile del prezzo dell’oro.
Fattori di rischio per l’oro
Sebbene sembrino esserci prove a sostegno di un ulteriore rialzo per l’oro, come sempre, ci sono rischi per il commercio rialzista.
Mentre i timori del settore bancario svaniscono e l’attenzione torna sull’inflazione, i rendimenti dei Treasury stanno salendo. Le scommesse da falco della Fed potrebbero aumentare di nuovo, in particolare alla luce dei recenti dati sulla fiducia dei consumatori statunitensi più forti del previsto.
L’attenzione sarà ora sui dati core PCE di venerdì; se l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed si raffreddasse ulteriormente, i rialzisti dell’oro potrebbero prendere un’altra gamba più in alto.
Tuttavia, un aumento dell’inflazione potrebbe rilanciare gli orsi dell’oro.
Analisi tecnica dell’oro
L’oro è rimbalzato dalla linea di tendenza al rialzo di più settimane a 1.835 il 9 marzo, rimbalzando sopra il 50 SMA e salendo bruscamente fino alla resistenza a 2.009 il 20 marzo. Da qui, il prezzo è leggermente diminuito e sta testando il supporto a 1.960, il massimo di febbraio.
L’RSI mantiene gli acquirenti fiduciosi di ulteriori guadagni mentre rimane fuori dal territorio di ipercomprato.
Se gli acquirenti difendessero con successo la zona di 1.960, i rialzisti potrebbero testare il 2.000 e il 2.010 per creare un massimo più alto. Una rottura al di sotto dei 1.960 potrebbe vedere i venditori testare il 1.944, il minimo settimanale e il 1.934, il minimo del 22 marzo.
