Il mercato del petrolio ha iniziato il nuovo anno con un forte interesse di vendita con i futures del greggio in calo di oltre il 10% questa settimana. Sulla scia dell’inversione ribassista di oltre il 40% osservata dai massimi dello scorso anno, i trader si chiedono se è probabile che la tendenza al ribasso continui nella prima parte del 2022.
Per rispondere a questa domanda, consideriamo i fattori che guidano attualmente i mercati petroliferi e come sembrano destinati a svilupparsi nei prossimi mesi.
Fattori chiave che guidano il mercato del petrolio
- Cina / covid
- Tassi USA / rischi di recessione globale
- Guerra Russia-Ucraina / aspettative di offerta
Cina / Covid
Sebbene ci siano alcuni fattori chiave da notare, il problema più grande per il petrolio attualmente è la covida crisi in Cina. Si prevedeva che l’inversione della politica zero-covid del governo avrebbe portato a un enorme boom della domanda. Tuttavia, con il paese che ora sta affrontando una crescente crisi covida, i prezzi del petrolio sono crollati mentre le prospettive della domanda vengono riviste al ribasso. Insieme all’enorme interruzione della domanda dei consumatori e dell’industria, i livelli record di covid in Cina stanno guidando una nuova risposta globale in termini di restrizioni ai viaggi, attenuando la domanda di viaggi e pesando ulteriormente sui prezzi del petrolio.
Il timore principale, alla luce delle infezioni e dei decessi record, è che il governo sarà costretto a reintrodurre misure di blocco che porteranno a condizioni simili a quelle del primo trimestre del 2022 che hanno fatto scendere drasticamente i prezzi del petrolio.
Data l’importanza dell’economia cinese per la domanda globale di petrolio, la situazione attuale è estremamente preoccupante e gli operatori stanno monitorando con entusiasmo i dati e i titoli in arrivo.
Tassi USA/Rischi di recessione globale
Anche le proiezioni dei tassi statunitensi ei rischi di recessione globale vengono attentamente monitorati. In vista del FOMC di dicembre, i trader si aspettavano una svolta accomodante da parte della banca, aprendo la strada al rimbalzo degli asset di rischio con il decollo del dollaro.
Tuttavia, mentre la Fed ha fatto perno sui tassi come previsto, la guida di accompagnamento e le proiezioni sui tassi sono state più aggressive di quanto molti si aspettassero. La Fed ha alzato le sue proiezioni sui tassi di picco, sostenendo che i tassi devono rimanere a livelli più alti più a lungo per far scendere l’inflazione.
Le prospettive di tassi più elevati per un periodo più lungo negli Stati Uniti si aggiungono ai timori di una recessione globale. Con i tassi a livelli elevati in tutto il mondo e con l’inflazione ancora dilagante, le prospettive di crescita per il 2023 sono state ridotte su tutta la linea. Con l’attività e il commercio destinati a indebolirsi, l’OPEC e l’AIE hanno entrambi abbassato le previsioni sulla domanda per l’anno a venire.
Guerra Russia-Ucraina/Aspettative di offerta
Infine, la guerra tra Russia e Ucraina è un ulteriore fattore da monitorare. L’iniziale shock al rialzo dei prezzi si è dissipato poiché i governi occidentali hanno cercato di sostituire l’offerta russa altrove, compreso un aumento della produzione negli Stati Uniti. Il governo degli Stati Uniti è stato attivamente impegnato nel tentativo di abbassare il prezzo del petrolio per contribuire a frenare i duri impatti che si fanno sentire sull’economia statunitense.
Prospettive Q1: scenario di base e rischi
Guardando avanti per il primo trimestre, quindi, lo scenario base per il petrolio è che i prezzi continuano a indebolirsi a breve termine. La storia della Cina contiene molti rischi al ribasso, come discusso. Se dovessimo assistere a un ritorno al blocco, questo sarebbe un forte sviluppo ribassista per i prezzi del petrolio. Inoltre, con i timori che una nuova variante possa vedere un ritorno alle restrizioni dell’era della pandemia a livello globale, la domanda di petrolio sembra soggetta a un ulteriore deterioramento.
Tuttavia, nel corso del trimestre, è probabile che i rischi si rialzino. Se la situazione in Cina dovesse tornare sotto controllo e iniziare a migliorare, ciò porterà a un rapido riprezzamento delle aspettative sulla domanda di petrolio, con l’attenzione che si sposterà su una piena riapertura dell’economia nel secondo trimestre.
Inoltre, se l’inflazione statunitense dovesse iniziare a raffreddarsi prima delle proiezioni, ciò alimenterà probabilmente un cambiamento nelle aspettative del mercato per quanto riguarda i tassi della Fed quest’anno, indebolendo il dollaro e spingendo al rialzo le materie prime.
Infine, le sanzioni dell’UE contro il petrolio russo insieme a eventuali ulteriori tagli alla produzione dell’OPEC, hanno il potenziale per far precipitare il mercato in un deficit che dovrebbe nuovamente alimentare un aumento dei prezzi.
Con questo in mente, la prospettiva è: rimani cautamente ribassista per ora, ma alla ricerca di un cambiamento nella narrativa attuale. Dato che il posizionamento del petrolio è stato a livelli piuttosto limitati per un po’ di tempo, ci sono molti soldi da mettere al tavolo per guidare un’inversione se le condizioni sono corrette.
Analisi tecnica sul petrolio
I prezzi del petrolio continuano a scendere all’interno del canale ribassista correttivo che ha fatto da cornice all’inversione rispetto ai massimi dello scorso anno. Il mercato è attualmente scambiato nella metà inferiore del canale, ma per ora è al di sopra del livello di supporto 67,42.
Una rottura qui sotto aprirà la strada per un prossimo test del livello 53,90. I rialzisti devono vedere una rottura del massimo del canale locale e dei massimi di 93,72 per influenzare un cambiamento rialzista del sentimento.