Gli indicatori di liquidità e i movimenti fatti dai grandi investitori, non indicano ancora un minimo raggiunto da parte delle azioni statunitensi.
Il mercato sta cercando di trovare un minimo da cui ripartire, ma non ci siamo ancora. La liquidità è scarsa e continua a indicare una maggiore volatilità azionaria futura, mentre gli indicatori non sono ancora ai livelli dei minimi precedenti.
I massimi possono durare molti mesi, ma i minimi sono spesso bruschi e improvvisi e il rally successivo può essere aggressivo quanto la vendita iniziale.
Raggiungere un minimo di mercato può quindi essere molto redditizio se si ottiene il giusto tempismo. Ecco perché vale la pena guardare ai segni di capitolazione. I grafici seguenti mostrano che, sebbene i segnali di stress siano in aumento, non abbiamo ancora avuto un segnale chiaro che abbiamo raggiunto i minimi di mercato.
Ecco i 5 grafici che ci faranno cambiare idea sul mercato azionario?
Il primo grafico che ti mostro è quello della liquidità. L’eccesso di liquidità è la differenza tra la crescita del denaro e la crescita economica reale. Si tratta quindi di una misura della liquidità “in eccesso” rispetto ai fabbisogni dell’economia reale e quindi disponibile a supportare gli asset di rischio. Il calo della crescita monetaria e l’aumento dell’inflazione hanno ridotto notevolmente la liquidità in eccesso, il che indica un ulteriore ribasso per le azioni statunitensi e dei mercati esteri.
Il secondo è anticipo vs ribassi, in altre parole, il numero cumulativo di azioni sul NYSE che avanza meno quelle in calo su base giornaliera. Questo è in calo, ma non è ancora a un livello associato ai minimi di fine 2018 o 2020.
Poi abbiamo il numero di nuovi massimi meno nuovi minimi. Questo è il numero di titoli del NYSE che hanno raggiunto i nuovi massimi da 52 settimane meno quelli che hanno raggiunto i nuovi minimi da 52 settimane. Ai minimi di stacco, un numero significativamente maggiore di titoli sta raggiungendo nuovi minimi rispetto a quello che abbiamo attualmente.
Il sentiment è un indicatore contrarian. Come ha detto Warren Buffet, “sii spaventato quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri hanno paura”. Lo spread Bull vs Bear Sentiment dell’American Association of Individual Investors è sceso e si sta avvicinando a livelli contrarian, ma ha spazio per scendere ulteriormente prima che raggiunga un minimo.
Infine abbiamo il rapporto VXV/VIV. Questo è il rapporto tra la volatilità azionaria a lungo termine e la volatilità azionaria a breve termine (3 mesi vs 1 mese). Quando è alto implica compiacimento nel mercato poiché la volatilità a lungo termine è in aumento ma la volatilità a breve termine è relativamente bassa. Il rapporto VXV/VIV è recentemente diminuito, ma rimane molto più alto rispetto ai precedenti significativi minimi di mercato.
Anche i rapporti put/call non sono ancora a livelli sufficientemente elevati coerenti con l’acquisto di panico di protezione dai ribassi.
Gli investitori dovrebbero prepararsi a una maggiore volatilità, a un ulteriore ribasso delle azioni e al proseguimento della rotazione della crescita del valore. Sono necessari segnali più enfatici di capitolazione prima di presumere che ci sia un minimo da prendere per poi investirci.