Molti stanno vendendo titoli tecnologici dopo i guadagni realizzati negli anni passati, ma questo settore tornerà ad esplodere? Hanno perso punti luminosi come una maggiore efficienza, margini, riacquisti e intelligenza artificiale che rappresentano la crescita futura o i tagli di posti di lavoro e gli utili mancati sono motivi sufficienti per starne alla larga?
Guadagni mancati e licenziamenti sembrano brutti
I più grandi titoli tecnologici, come Meta, Apple, Amazon e Alphabet, insieme hanno mancato le stime degli utili di consenso dell’8%. La grande mancanza della grande tecnologia è una netta inversione rispetto agli anni del boom durante e immediatamente dopo la pandemia, quando la tecnologia era la “beniamina di Wall Street” e uno dei pochi vincitori del commercio casalingo.
I guadagni trimestrali della tecnologia sono stati deludenti per un po’ di tempo. Secondo gli analisti della Bank of America, la crescita degli utili nel Nasdaq ad alto contenuto tecnologico ha sottoperformato l’S&P 500 per 5 trimestri consecutivi poiché i flussi di entrate pubblicitarie online sono rallentati e consumatori e aziende hanno frenato la spesa.
L’aumento dei licenziamenti è stato uno dei temi caldi per i titoli tecnologici durante il periodo degli utili. Il settore che ha assunto troppo nel periodo del boom ora deve contenere i costi man mano che la domanda si normalizza.
Ma ci sono ragioni per l’ottimismo
Non è tutto negativo e negativo. In apparenza, i guadagni nel settore tecnologico sono deludenti e i licenziamenti sollevano preoccupazioni per le prospettive del settore.
Tuttavia, ci sono sacche di ottimismo man mano che il settore si evolve verso una nuova realtà di tassi di interesse più elevati:
1) Efficienza
Dall’inizio dello scorso anno, oltre 283.402 dipendenti sono stati licenziati presso aziende legate alla tecnologia. Solo quest’anno, finora, sono stati tagliati 120.000 posti di lavoro nel settore tecnologico.
Ciò segue l’eliminazione di 50.000 lavoratori tecnologici nel solo novembre 2022, di cui 11.000 presso Meta e 10.000 presso Amazon.
Tuttavia, tagliare il personale, i progetti e le risorse in aree che non funzionano o che almeno supportano un margine operativo decente non sembra una cattiva idea. In effetti, sembrerebbe che diventare più efficienti sia una caratteristica che Wall Street in realtà celebra.
Meta è un ottimo esempio; dopo gli utili e Mark Zuckerberg che ha salutato il 2023, l’anno dell’efficienza – in altre parole, un anno di licenziamenti e tagli alla spesa – il prezzo delle azioni è salito.
Proprio questa settimana, Meta ha annunciato piani per ulteriori tagli di posti di lavoro e, ancora una volta, il prezzo delle azioni è salito alla notizia.
Zoom è un altro esempio in cui il taglio del personale e la creazione di efficienze sono stati visti come una mossa positiva. L’azienda di videocomunicazione ha recuperato dopo il suo rapporto sugli utili, che riportava anche una riduzione dell’organico del 15%.
Le entrate dovrebbero aumentare solo dell’1% rispetto alla crescita del 355% durante la pandemia.
2) Migliorare i margini
Salesforce ci fornisce un altro esempio di miglioramento dell’efficienza, aumento delle prospettive per il titolo e aumento del prezzo delle azioni.
Salesforce ha registrato utili migliori del previsto e, dopo un taglio del 10% alla forza lavoro a gennaio, i margini operativi sono stati rivisti al rialzo per il 2024, al di sopra delle aspettative degli analisti.
Dato che i titoli tecnologici, noti anche come titoli di crescita, non stanno registrando una crescita o registrano solo una crescita marginale, l’efficienza e la redditività sono la cosa migliore da fare.
Come ha detto Mark Zuckerberg il mese scorso “È difficile aumentare davvero l’efficienza mentre cresci così rapidamente… ora ci troviamo in un ambiente diverso”. Quell’ambiente è quello in cui la produttività, il controllo dei costi e i margini contano.
3) Riacquisti
La stagione degli utili ci ha anche mostrato che la minaccia di Biden di quadruplicare la tassa sui riacquisti di azioni dell’1% -4% è caduta nel vuoto.
Le aziende tecnologiche hanno accelerato il ritmo dei riacquisti di azioni a un ritmo impressionante mentre tentano di rimanere dalla parte buona della strada.
Facebook ha annunciato l’intenzione di aumentare il riacquisto di azioni proprie del 40% a 40 miliardi di dollari.
Paypal ha annunciato l’intenzione di riacquistare 15 miliardi di dollari delle proprie azioni e persino Elon Musk ha menzionato un potenziale programma di riacquisto di azioni proprie.
4) AI
L’entusiasmo che circonda ChatGPT ha visto l’intelligenza artificiale spinta alla ribalta in questa stagione di guadagni come un’attività di crescita chiave, e si sta vedendo un forte appetito da parte degli investitori.
Microsoft si è ripresa duramente alla notizia di aver acquistato una quota di $ 10 miliardi in Open AI. NVIDIA è cresciuta dopo aver alzato la sua guida grazie ai chip AI, riflettendo un crescente appetito da parte degli investitori di avere un’esposizione ai titoli AI e AI.
Il produttore di chip NVIDIA è stato etichettato come uno dei principali abilitatori di intelligenza artificiale poiché i suoi chip sono al centro dello sviluppo dell’IA. Inoltre, NVIDIA ha stimato che il suo mercato totale indirizzabile nell’IA arriva a $ 600 miliardi.
Gli utili migliori del previsto e le prospettive ottimistiche del produttore di software di intelligenza artificiale C3.ai hanno visto il titolo esplodere al rialzo.
Per il terzo trimestre fiscale C3.ai ha registrato un fatturato di 66,7 milioni di dollari, in anticipo rispetto alle previsioni di Wall Street di 64,3 milioni di dollari. Nel frattempo, le perdite si sono ridotte a $ 15 milioni.
La società ha affermato che prevede di essere redditizia entro la fine dell’anno fiscale 2024 e, con gli elevati margini lordi dell’azienda, ciò sembra fattibile.
Non si può negare che la frenesia dell’IA ha attraversato i mercati e il panorama attuale è pieno di potenziali opportunità per gli investitori; potremmo essere di fronte a un momento cruciale per i titoli tecnologici e AI.
Tuttavia, vale la pena tenere presente che è improbabile che sia una navigazione semplice, i computer dovevano prendere il sopravvento sulla guida e quell’idea si è bloccata.
Conclusione
Nonostante guadagni deludenti e tagli di posti di lavoro che dominano i titoli durante la stagione degli utili, ci sono chiare opportunità derivanti dal contesto in evoluzione.
Una nuova era di efficienza sta sostituendo la rapida crescita, i riacquisti di azioni proprie sono in aumento e lo sviluppo dell’IA deve rimanere sotto i riflettori.